美藥政利多頻傳 生技醫療指數創年度新高

美藥政利多頻傳 生技醫療指數創年度新高

2025 年 12 月 2 日，財經中心／余國棟報導指出，近期美國的醫藥政策利好頻傳，生技醫療產業前景因此大為改善。困擾已久的 MFN（最惠國）藥價風險已快速淡化；FDA 亦加速修訂罕見疾病治療的快速通道與審批政策，這些措施有助於降低小型生技公司進行臨床試驗和審批的障礙。隨著這些利好因素的出現，市場對生技醫療產業的信心大幅提升。

根據 Lipper 統計，截至 2025 年 11 月 26 日，NBI 指數已大漲 33.70%，創下今年以來的新高紀錄。同時，全球醫療保健產業的 MSCI 世界醫療保健指數也在同一時期上漲近 15%。這表明在 2025 年的美股表現中，不僅科技股獨佔風光，生技醫療產業亦脫穎而出，帶動九檔海外生技醫療基金今年以來齊頭並進，其中表現最佳的新光全球生技醫療基金已大漲 20.32%。安聯全球生技趨勢、富蘭克林華美全球醫療保健等其他基金也有兩位數以上的表現。

近期市場多空訊息交錯，股市高檔震盪，不過機構法人對 2026 年美股展望仍以審慎樂觀為主軸。他們認為資產配置應兼顧成長與防禦產業，並指出除了 AI 科技股外，生技醫療類股同樣不容忽視。

新光全球生技醫療基金經理人歐陽禎儀表示，11 月份 NBI 及 MSCI 世界醫療指數雙雙上漲，尤其 MSCI 世界醫療指數漲幅 9.20%優於 NBI 的 7.39%，顯示全球醫療類股迎來重大股價催化劑。美國政府與禮來、諾和諾德達成最新 GLP-1 協議後，市場對減重藥價格的疑慮大幅下降。此外，MFN（最惠國）藥價風險快速淡化；FDA 加速修訂罕見疾病治療的快速通道與審批政策，這些措施有助於改善整體生技醫療產業前景並提振投資人信心。

值得注意的是，儘管今年以來生技醫療類股漲幅強勁，但從整體產業平均本益比來看，現階段仍屬價值窪地。大型製藥股平均本益比相對於美股 S&P500 指數至少仍有 7%的估值折價需收斂。

展望 2026 年，新光全球生技醫療基金投資團隊看好心臟病學創新藥及療法進入新的黃金時代，心血管市場將成為 2026 年生技藥廠的核心主力產品。隨著醫療政策風險逐步解除，美國大型製藥股在今年甚至到明年都有望出現基本面估值修復的契機，股價有望重新回歸合理估值。

投資建議方面，優先佈局具有明確催化劑或產品線突破的領導企業。專家指出，產品線越齊全的中大型新藥股將繼續成為 2026 年生技醫療產業的投資亮點，中小型醫藥股預計在聯準會降息、生醫產業併購題材帶動下，股價也有機會回溫。因此，投資人欲追求美股穩健投資可選擇全球生技醫療基金，精挑成長潛力強勁、估值合理低估的優質企業，以掌握中長期波段報酬表現。

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