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美藥政利多連傳 美國 NBI 指數創新高 生技醫療股前景看好

財經中心／余國棟報導

最近，在醫藥政策方面的利好消息接踵而至，使得困擾已久的 MFN（最惠國）藥價風險快速淡化。美國食品藥物管理局（FDA）加快了罕見疾病治療的快速通道與審批程序改革，開始幫助小型生技公司降低臨床試驗和審批成本，有效改善未來一年生技醫療產業的前景，並提振市場投資者信心。

根據 Lipper 統計數據顯示，今年截至 11 月 26 日止，NBI 指數累積上漲 33.70%，創下今年新高紀錄。同時，追蹤全球醫藥保健業績的 MSCI 世界醫療保健指數也於同期間內上升近 15%。這些數據表明，美股表現不僅僅是科技股的一枝獨秀，生技醫療產業亦異常活躍，帶動了 9 檔海外生技醫療基金今年以來的強勁回報，其中新光全球生技醫療基金累漲 20.32%，表現最佳；其他如安聯全球生技趨勢、富蘭克林華美全球醫療保健等基金也都取得了兩位數以上的成長。

近期市場多空資訊交錯，股市波動頻繁。儘管市場傳言白宮國家經濟委員會主任哈塞特被視為下任聯準會主席的人選，導致 10 年期殖利率降至 4%以下，預期 12 月降息機率提高至 85%，有利於風險資產的偏好，但機構法人仍對 2026 年的美股展望保持謹慎樂觀態度。資產配置方面建議均衡考慮成長與防禦性產業，其中 AI 科技股繼續引領風騷，生技醫療類股亦不容小覷。

新光全球生技醫療基金經理人歐陽禎儀表示，11 月以來 NBI 及 MSCI 世界醫療指數雙雙上漲，特別是 MSCI 世界醫療指數漲幅達 9.20%，領先 NBI 的 7.39%。顯示市場對於醫療類股出現了重大催化劑。其中包括美國政府與禮來、諾和諾德達成最新的 GLP-1 協議，消除了,GLP-1 大幅降價的市場擔憂。此外，困擾醫藥政策的 MFN（最惠國）藥價風險已迅速淡化；FDA 加快罕見疾病治療快速通道和審批程序改革，幫助小型生技公司降低臨床試驗與審批成本，有效改善了未來一年整體生技醫療產業前景，並提振市場投資者信心。

值得注意的是，儘管今年以來生技醫療股的股價波段漲幅強勁，但從整個產業平均本益比來看，仍處於價值低估狀態。大型製藥股相對於美股 S&P500 指數平均本益比至少有 7%的估值折讓需收斂。展望 2026 年，新光全球生技醫療基金投資團隊看好心血管創新藥及療法進入新黃金時代，除心血管市場將成為 2026 年生技藥廠的核心主力產品外，加上醫藥政策風險逐步解除，使美國大型製藥股在今年甚至到明年，基本面出現估值修復契機，股價有望重新回歸合理估值表現。

在投資建議方面，投資者可優先佈局具有明確催化劑或產品線突破的領導企業。專家表示，產品線越齊全的中大型新藥公司將繼續成為 2026 年生技醫療產業投資亮點；中小型醫藥股預期在 2026 年聯準會降息及生醫產業併購題材帶動下，股價亦有望回溫。建議投資人想追求美股穩健投資，可以選擇全球生技醫療基金，精挑成長潛力強勁、估值合理低估的優質企業，以掌握中長期波段報酬表現。

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