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隨著美國股市在 2026 年開年即處於高昂的估值水平，美國銀行證券策略師薩維塔·薩勃拉曼尼亞建議投資者將目光轉向醫療保健與房地產板塊，以尋求更穩定的投資機會。她指出，標普 500 指數在多項估值指標上都顯示出昂貴水平，即使考慮到結構性差異，與歷史數據相比仍然存在較高的風險。其中，市值與 GDP 之比、市淨率以及股價對應經營性現金流的比例等指標均接近歷史高位。即便指數構成有所變化，但其層面的風險依舊不容忽視。

美國銀行對 2026 年底標普 500 指數的目標點位設定在 7,100 點，低於市場普遍預期。報告強調，投資者應將注意力集中在具體行業板塊上而非單純追隨指數。根據美國銀行短期動能與估值模型，在醫療保健和房地產板塊中表現優異。

對於有意長期投資的投資者而言，這兩個板塊均被超配評級。該行指出，醫療保健板塊和房地產板塊不僅相對歷史市場估值較為便宜，還受益於盈利預期上修及持續表現優良。這種組合顯示出其真正價值，而不僅是統計意義上的廉價。

在該模型中，科技板塊排名第兩，但由於人工智能的普及及其與更廣泛經濟動態相互作用存在不確定性，美國銀行對其保持標配立場。策略師指出，在近期 AI 相關投資中，新的就業崗位類型尚不明確，這使得非必需消費品和通信服務板塊被低配。

報告還強調了來自機構投資者資產配置趨勢的結構性風險。許多養老金和其他資產所有者傾向採用槓鈴策略，即同時配置被動的標普 500 指數敞口與私募股權及私募信貸持倉。若私人信貸領域出現壓力或利率未能回到「長期低位」，部分資產所有者可能被迫拋售流動性較高的股票以管理投資組合估值。

在此背景下，美國銀行建議投資者在估值高企的市場中採用更具選擇性的策略，尤其考慮到醫療保健和房地產板塊兼具吸引力的估值與改善的基本面。這兩個板塊成為投資者在不斷變化的經濟背景下更偏好的領域。