莫利納醫療保健第四季財報引關注：利潤危機與股價滑坡

莫利納醫療保健公司(Molina Healthcare Inc.)即將在週四收盤後公佈第四季度財報，投資者高度關注該公司在醫療補助計劃保險領域能否遏制利潤急速下滑的趨勢。根據分析師預測，截至 12 月底的季度中，每股收益可能會降至 0.34 美元，總收入為 108.8 億美元，較上一季度收入減少 5%，環比下降幅度達 81%，顯示出莫利納所面臨的嚴重利潤壓力。股價已從過去一年中的最高點 359.97 美元急跌近五成至 178.04 美元，但近三個月來有所回升，漲幅達 17%。

此情況引發了律師事務所對公司高管和董事的調查，因其未披露可能影響醫療成本趨勢及保費充足性的重大風險。整個醫療保險管理行業預計在 2025 年將面臨醫療使用率超出預期的情況，而各家公司計劃於 2026 年積極提高保費以恢復利潤水平。對於莫利納而言，在過去兩個月內每股收益的預估已下降 48%，但近日來預測趨穩，表明分析師認為最差情況已經反映在股價中。

華爾街分析師對該股票持中立態度，平均目標價格為 186.69 美元，僅暗示 5%的上漲潛力。跟蹤該股票的 18 位分析師中，有 4 人給予買入評級，12 人建議持有，2 人則選擇賣出。部分機構已在年初調升目標價，例如富國銀行將其上調至 208 美元，伯恩斯坦更進一步上調至 224 美元，即便這些機構承認莫利納仍然面臨著持續的利潤率壓力。

關鍵問題在於莫利納的醫療成本比率是否已經穩定或進一步惡化。公司管理層已宣佈 2026 年可能是補助計劃利潤水平的低點，預計保費將逐步跟上醫療成本上升的趨勢。投資者將密切關注管理層對 2026 年各州補助計劃保費率談判的評論，因保費調整通常較理賠經驗滯後，而近期的成本通脹是否已經反映在基本保費率中將是莫利納能否扭轉局面的重要因素。

此外，莫利納還面臨著 Medicare Advantage 業務線的不確定性。監管機構提出 2027 年僅小幅增加 0.09%的支付額度，這一舉措引起了對該業務線長期可持續性的質疑。

第三季度業績讓華爾街大感驚訝，莫利納公佈的每股收益為 1.84 美元，遠低於預期的 3.91 美元，收入則超出預期。收入增長與利潤崩潰之間的差距暴露出保費收入與理賠成本上升之間的失衡。以 10.4 倍的滾動收益計算，莫利納的股價遠低於其歷史平均水平，反映了投資者對近期利潤水平回升的信心不足。

週四的財報是否能印證管理層的看法，即最壞的情況已經過去？或者是否預示著進一步的下滑？這將決定了該股票能否保持最近的反彈。