簡介與市場背景 Sabra 醫療保健 REIT 公司(NASDAQ:SBRA)於 2026 年 2 月 13 日發布了投資者簡報，概述了其未來一年的戰略願景和財務預測。此次簡報緊隨公司 2025 年第四季度財報發布，該季度財報呈現喜憂參半的結果，每股收益未達預期但收入超出預測。儘管 Sabra 在 2025 年第四季度的每股收益為 0.11 美元，比預期的 0.17 美元低 35.29%，但公司股票表現依然穩健。簡報發布前，公司股價收於 20.25 美元，盤前小幅上漲 0.25%至 20.00 美元，顯示投資者對該 REIT 前瞻性戰略的信心。2026 年指引與增長戰略 Sabra 的 2026 年指引預計關鍵財務指標將實現穩健增長，其中標準化資金運營(FFO)和調整後資金運營(AFFO)預計同比增長約 5%。如下列指引圖表所示，公司預計每股指標範圍為：

這一指引反映了 Sabra 專注於投資組合優化和利用有利人口趨勢的戰略重點。公司強調，80 歲及以上人口預計到 2040 年將以每年 4%的速度增長，而新的老年住房和專業護理設施供應仍然有限。首席執行官 Rick Matros 強調了公司的運營理念，表示「我們建築內部發生的事情最為重要。」這一觀點突顯了 Sabra 與那些為居民和患者提供專業和富有同情心的護理服務的運營商的合作理念。投資組合構成與表現 Sabra 的投資組合戰略圍繞三個關鍵支柱：不斷增長的需求、使命驅動的方法和基於需求的服務。這一框架塑造了一個多元化的投資組合，包括 393 項投資，涉及 61 個合作關係，加權平均剩餘租賃期為 7 年。以下圖表展示了截至 2025 年 12 月 31 日公司的投資組合健康指標：

公司的資產多元化戰略在其投資組合分配中顯而易見，專業護理設施佔資產近一半，輔以大量管理型老年住房和專業設施：

Sabra 的投資組合受益於專業護理板塊有利的供需動態。自 2000 年以來，85 歲或以上人口增長了 64%，而專業護理床位減少了 12%，形成了不斷擴大的差距，支持入住率和定價能力：

這種供需不平衡促進了穩定的費率增長。自 2013 年以來，醫療補助費率以 4.5%的複合年增長率增長，而醫療保險費率以 2.5%的複合年增長率增長，最近在 10 月確定了 3.2%的醫療保險增長：

行業地位與競爭優勢 Sabra 將自己定位為「在醫療保健房地產市場中獨特地位於蓬勃發展」的公司，將其深厚的行業經驗和彈性資產負債表視為關鍵差異化因素。公司的估值指標與直接競爭對手相比表現良好，前瞻性 FFO 倍數較低為 12.4 倍，股息收益率在競爭對手中最高，達 6.3%：

Sabra 還強調了其投資組合在多個關鍵指標上相對於同行的優勢定位：

儘管 Sabra 在 2025 年第四季度面臨業績挑戰，但公司仍保持這種競爭定位。雖然公司 2.119 億美元的收入超出預期 7.59%，但每股收益未達預期表明存在運營壓力，管理層旨在通過戰略舉措解決這些問題。資產負債表與財務實力 Sabra 強調審慎的資產負債表管理是其戰略的基石。公司已對可變利率風險進行對沖，在過去 12 個月節省利息 7.9 百萬美元，並維持永久債務的加權平均有效利率為 3.92%。以下圖表詳細說明瞭 Sabra 的資本結構和 73 億美元的綜合企業價值：

公司的投資級信用指標與同行相比表現良好，關鍵比率落在行業基準範圍內或接近：

首席財務官 Michael Costa 強調了這一財務基礎的重要性，表示「我們強健的資產負債表和便捷的資本獲取能力使我們能夠深思熟慮地為投資機會提供資金，並為股東創造價值。」

未來展望與挑戰展望未來，儘管最近的盈利未達預期，Sabra 管理層對公司的戰略方向表示信心。2026 年標準化 FFO 和 AFFO 約 5%的增長指引反映了管理層對持續執行其戰略的預期。支持這一指引的關鍵假設包括三重淨投資組合的低個位數現金 NOI 增長，以及同店老年住房管理投資組合的低至中雙位數增長。這些預測與首席執行官 Rick Matros 在第四季度財報電話會議上的評論一致，他強調了公司的戰略執行。然而，Sabra 面臨幾個挑戰，包括老年住房市場私募股權的競爭、可能影響專業護理設施的監管變化，以及可能影響入住率和租金覆蓋率的宏觀經濟壓力。儘管存在這些挑戰，Sabra 的多元化投資組合、有利的人口趨勢和穩健的資產負債表使公司能夠在 2026 年推進其增長戰略，持續專注於支持在供應日益受限的醫療保健房地產市場中提供優質護理的運營商。此文章由人工智能協助翻譯。更多資訊，請參閱我們的使用條款。完整簡報: