宏全越南廠獲國際大廠訂單 2027年量產9000萬支阻隔瓶

宏全國際集團（9939）6日董事會通過2025年度財報，營收與營業利益同創歷史新高，同時宣佈越南生產基地成功攜手國際級營養品大廠，簽下長期供應合約，將自2027年起年產9,000萬支PET阻隔瓶。為深化全球佈局，宏全與日本ODM客戶合作將於今年6月在日本成立合資公司，並同步在東南亞設立包材貿易據點。儘管去年受匯兌損失與新廠建設成本影響，稅後純益年減5.02%至26.91億元，EPS為9.1元，董事會仍決議配發每股6.2元股利，配發率從往年的60～65%大幅提升至68.1%，展現對股東回報的承諾與未來營運信心。

越南佈局大躍進 國際營養品大廠訂單到手

宏全此次在越南取得的重大突破，是與一家全球知名的營養品大廠建立長期戰略合作，專注供應高階PET阻隔包材。這種包材具備優異的氣體與水分阻隔性能，能有效延長營養品的保質期，維持產品活性成分穩定性，是當前健康食品市場的主流包裝解決方案。根據合約規劃，越南廠將建置專屬產線，年產量達9,000萬支PET阻隔瓶，預定2027年正式進入量產交貨階段，這將為宏全帶來穩定且可觀的長期營收貢獻。

不僅如此，宏全今年初與日本ODM客戶展開深度合作，雙方敲定今年6月在日本當地成立合資公司，共同開發與銷售創新包材。這家合資企業將結合宏全的生產技術與日本客戶的品牌通路優勢，瞄準日本國內高端飲料與保健食品市場。同時，宏全也規劃在東南亞其他國家成立合資公司，專責包材貿易業務，建構更完整的區域供應網絡。這一系列動作顯示宏全不再滿足於單純的代工製造，而是積極向上整合，透過合資模式掌握通路話語權，提升整體獲利結構。

2025年營運績效亮眼 營收獲利雙創歷史新高

根據董事會通過的財報數據，宏全2025年營業利益達到37.57億元，較前一年成長5.97%，與營收同步改寫歷史新紀錄。這主要得益於飲料包裝市場需求穩健，以及公司在技術升級與客戶結構優化上的持續努力。然而，獲利表現受到多重因素乾擾，其中最顯著的是外幣兌換損失5,700萬元，相較於2024年享有匯兌利益1.17億元，兩者差距高達1.74億元，直接影響獲利年增率。

此外，宏全近年積極擴建新廠，包括台灣無菌自貿廠與海外據點，相關的建廠成本、人員培訓費用以及利息支出大幅增加，導致整體成本費用墊高。在這些因素疊加下，2025年稅後純益為26.91億元，年減5.02%，每股稅後純益（EPS）為9.1元。法人分析指出，若排除匯率波動與一次性建廠成本，核心本業獲利能力實際上持續增強，一旦新廠產能開出，獲利動能將顯著回升。

股利政策優化 配發率提升至68.1%

面對短期獲利壓力，宏全董事會仍展現對股東的誠意，通過配發每股現金股利6.2元，配發率一舉提升至68.1%，遠高於過去維持的60～65%區間。以6日收盤價估算，現金殖利率約在4.5～5%之間，在包裝產業中屬於相對優渥水準。這項決策反映管理層對未來現金流量的信心，認為新廠投產後的獲利增長足以支撐更高的股利發放。

業內人士解讀，提高配發率具有多重意義。首先，這是對長期支持股東的實質回饋，尤其在股價整理期間，穩定的現金收益能提升投資人持股意願。其次，彰顯公司財務結構穩健，即便處於資本支出高峰期，仍能維持高股利政策。再者，這也可能是為了提高股東權益報酬率（ROE），優化資本運用效率。展望未來，隨著新廠效益顯現，市場預期宏全有機會維持甚至再提升配發水準。

新廠建設進入尾聲 2026年營收拚兩位數成長

宏全近年大舉投資的新廠計畫已進入最後衝刺階段，法人預估，隨著各區域新據點陸續投產，2026年營收有機會挑戰兩位數成長，2027年則是新廠效益全面發酵的關鍵年。其中最受矚目的是台灣無菌自貿廠，這座新廠預計2026年3月完工，將導入最先進的無菌充填技術與HPP（超高壓加工）產線。

根據規劃，2026年第二季將進行設備試車，HPP產線率先於第二季投產，這項技術能在無需加熱的情況下殺菌，完整保留食品的營養與風味，符合現代消費者對健康與品質的追求。無菌生產線則預定第三季進入正式商業量產，主要服務高端飲料、機能性飲品與乳製品客戶。這座新廠不僅能提升宏全在高端市場的競爭力，更將成為集團在全球無菌包裝領域的重要生產樞紐，吸引國際品牌委託生產。

全球佈局策略清晰 東南亞市場成長動能強勁

宏全的國際化腳步不僅止於越南與日本，透過在東南亞設立合資公司負責包材貿易，集團正建構一個涵蓋生產、研發、通路的完整價值鏈。這種「製造+貿易」的雙軌模式，能夠更靈活地服務跨國客戶，縮短交貨時程，並快速回應區域市場需求變化。特別是在東協經濟共同體（AEC）架構下，區域內貿易障礙降低，為包材供應商創造有利發展環境。

從產業趨勢觀察，健康意識抬頭帶動營養品、機能飲料市場蓬勃發展，對高品質包裝需求與日俱增。宏全掌握PET阻隔技術、無菌充填與HPP加工等核心能力，正好契合市場脈動。未來三年，隨著越南大單量產、日本合資公司運作、台灣無菌廠商轉，以及東南亞貿易網絡成型，宏全將迎來新一輪成長週期。法人圈普遍看好，這家老牌包材廠正成功轉型為提供整體解決方案的國際級供應商，長期投資價值值得期待。