美麗田園 2025年度業績 淨利大增41% 現金流達10億元創新高

2026年3月27日，香港上市公司美麗田園醫療健康（02373.HK）正式發佈2025年度財務報告，總收入達30億元，同比增長16.7%，經調淨利潤3.8億元，大幅攀升41.0%，經調整淨利率提升至12.7%。經營活動現金流淨額10.0億元，同比增長25.4%，現金及類現金項目金額高達25.9億元，同比淨增41.6%。該業績印證其「內生增長+外延並購」商業模式成功，凸顯行業龍頭強韌性與增長潛力，為股東創造穩健回報，並奠定戰略擴張基礎。報告顯示，公司透過精益管理、數智化轉型及全球合作，有效應對市場波動，實現營收、利潤、現金流全方位躍升，遠超中國消費醫療行業平均增速15%的市場水準，展現領先競爭優勢。

經營業績全面攀升

2025年，美麗田園醫療健康在消費醫療行業整體面臨需求波動的背景下，交出全領域高質量增長成績單。總收入30億元，同比增長16.7%，毛利率提升至49.1%，同比上升2.8個百分點，反映產品定價策略與成本管控能力顯著優化。經調淨利潤3.8億元，增長41.0%，淨利率12.7%，提升2.2個百分點，盈利水平邁入新台階。現金流表現尤為亮眼，經營活動現金流淨額10.0億元，同比增長25.4%，現金及類現金項目25.9億元，淨增41.6%，充沛現金流為戰略投資與股東回報提供強勁動能。此增長動力源於公司精細化管理與數智化賦能，例如透過AI優化供應鏈效率，降低運營成本12%，同時提升客戶轉化率。行業數據顯示，中國消費醫療市場2025年規模約2.5萬億元，年複合增長率15%，而美麗田園淨利增速達41%遠超行業均值，印證其模式創新與執行力。此外，公司積極佈局高附加值業務，如研源醫療毛利率達64.3%，同比提升6.1個百分點，成為現金流新引擎，展現逆勢成長韌性。這些成果不僅強化市場信心，更為未來擴張奠定可持續基礎。

業務板塊精進佈局

公司業務板塊呈現「雙輪驅動」格局，美與健康板塊與消費醫療板塊協同發展，實現收入結構優化與用戶價值提升。美與健康板塊聚焦美容保健服務，2025年收入16.6億元，同比增長14.9%，毛利率41.9%，提升1.2個百分點；直營門店客流172.4萬人次，增長23.2%，活躍會員14.6萬名，增長11.8%，年均消費金額9738元，同比提升320元，體現用戶黏性與消費力雙升。消費醫療板塊收入13.4億元，同比增長18.9%，佔收入比例44.8%，成為核心增長引擎。其中，秀可兒醫美實現收入10.2億元，增長9.6%，毛利率55.9%，提升3.6個百分點；客流10.2萬人次，增長13.1%，活躍會員3.6萬名，增長7.7%，年均消費27,862元，增加490元。公司精準切入「專研抗衰」賽道，2026年3月推出「初老抗衰、凍齡抗衰、逆齡抗衰」全週期產品藍圖，強化差異化競爭優勢。研源醫療作為增值業務迎來爆發式增長，收入3.3億元，同比大增62.2%，毛利率64.3%，提升6.1個百分點；客流量3.7萬人次，增長35.7%，活躍會員人數同比大增37.9%，年均消費28,032元，增加6287元。功能醫學板塊收入增長101%，AI技術深度融合精準檢測數據與臨床案例，實現「千人千面」個性化診療方案，服務體驗提升40%。2025年與資生堂達成戰略合作，整合國際品牌資源與科研能力，進一步強化全球供應鏈佈局，為用戶提供高品質、個性化服務，鞏固市場領導地位。

未來戰略擘畫藍圖

美麗田園未來聚焦「三大超級戰略」：超級品牌、超級連鎖、超級數字化，擘畫高質量發展藍圖。超級品牌將構建美與健康品牌矩陣，持續升級專業實力，打造超越客戶期待的體驗，並參與推動行業標準制定，提升消費者信任與品牌價值。超級連鎖以「雙美+雙保健」商業模式為核心，通過內生增長與外延並購雙輪驅動，目標打造20個收入過億的核心城市，構建自有供應鏈能力，融合全球精選與國際頂尖實驗室聯合研發，為高線城市女性提供專業化、個性化服務。超級數字化將深化數智化與AI系統建設，構建可落地、可複製、可迭代的企業管理體系，實現「數智驅動服務升級」。2025年，公司完成對奈瑞兒（市佔率第二大品牌）與思妍麗（行業第三大品牌）的收購，奈瑞兒單店收入從575萬元提升至810萬元，經調淨利率從6.5%躍升至10.5%，驗證並購整合方法論的有效性。2026年2月與資生堂戰略合作，開啟科研共創與服務體驗升級新篇章。此外，2026年3月舉辦「尋找100位美業同行者」戰略投資發佈會，聚焦20個高線城市，邀請行業夥伴融入生態體系，提供全方位賦能提效，實現共生共贏。商業系統方面，客戶價值成長系統構建全鏈路運營閉環，強平台+多品牌系統提升協同效率，並購價值成長系統形成成熟整合機制，數智化系統深度賦能服務升級。公司進一步上調管理層股權激勵對應業績目標，2025年首年業績超額達成，彰顯長遠發展信心。未來，美麗田園將依託「以客戶為中心」初心，滿足高線城市女性對美與健康的多元需求，推動中國消費醫療行業邁向高質量發展新階段。

美麗田園 2025年報