美麗田園 2025年度業績 利潤大增41 現金流強勁攀升

香港2026年3月27日，美麗田園醫療健康（02373.HK）正式公佈2025年度財務報告。報告顯示，集團總收入達30億元，同比增長16.7%；經調整淨利潤3.8億元，同比大幅增長41.0%，毛利率提升至49.1%；經營活動現金流量淨額10.0億元，同比增長25.4%，現金及類現金項目合計25.9億元，同比淨增41.6%。此業績由「內生增長+外延並購」雙輪驅動，結合精益管理、提質增效及數智化轉型，彰顯集團在美容與健康服務領域的領先韌性與戰略執行力。報告強調，高現金流與強盈利水平為未來戰略投資、股東回報及行業生態構建提供堅實動能，進一步鞏固其作為中國美與健康服務龍頭企業的地位。

核心業務雙輪驅動 綠色發展再創新高

美麗田園2025年「雙美+雙保健」商業模式全面發力，實現業務結構優化與品質躍升。美容服務板塊收入16.6億元，同比增長14.9%，毛利率提升至41.9%，主要得益於產品創新與服務體驗升級；保健服務板塊表現亮眼，收入3.3億元，同比大增62.2%，毛利率達64.3%，其中功能醫學板塊收入增長101%，女性特護板塊收入增長64%，展現亞健康醫療領域的爆發式成長。消費醫療領域，秀可兒醫美收入10.2億元，同比增長9.6%，毛利率提升3.6個百分點至55.9%，專注「專研抗衰」賽道，2026年3月推出「初老抗衰、凍齡抗衰、逆齡抗衰」全週期產品藍圖，引領行業新趨勢。研源醫療作為亞健康醫療龍頭，收入佔集團總收入11%，毛利率64.3%，AI模型應用實現「千人千面」個性化診療方案，服務效率提升30%。行業數據顯示，2025年中國美容市場規模達2.5萬億元，年增長12%，消費醫療市場突破5000億元，年複合增長率18%，美麗田園憑藉多品牌佈局與精準定位，穩居市場領導地位。其超級供應鏈戰略與資生堂戰略合作（2026年2月簽署），強化全球研發能力，整合國際頂尖實驗室資源，推動產品創研方式從單一供應轉向「全球精選、國際品牌合作、聯合研發」三維並進，為未來擴張奠定堅實基礎。此模式不僅提升客戶滿意度，更有效應對經濟週期波動，展現行業龍頭的抗風險能力。

並購整合戰略升級 打造行業生態鏈

美麗田園將並購整合提升為集團級核心戰略，2025年完成對思妍麗100%股權收購（12.5億元全資收購，2025年10月簽約、2026年1月並表），與此前2024年收購奈瑞兒（行業市佔率第二大品牌）形成協同效應。奈瑞兒收購後，單店收入從575萬元提升至810萬元，經調淨利率從6.5%大幅躍升至10.5%，印證集團系統化整合方法論的有效性。思妍麗並表後，三大品牌（美麗田園、奈瑞兒、思妍麗）市場佔有率實現跨越式提升，重塑中國美容行業競爭格局。2026年3月，集團舉辦「尋找100位美業同行者」戰略投資發佈會，聚焦中國20個高線城市，誠邀行業夥伴融入生態體系，目標打造開放式行業平台。行業分析指出，2025年美業並購案總金額增長30%，但整合成功率僅約25%，而美麗田園透過「投資+整合+成長」全週期管理體系，實現「並購即融合、融合即增值」。其整合經驗涵蓋品牌文化融合、人才保留機制與數字化管理工具，例如建立統一CRM系統，提升跨品牌客戶轉化率22%。此外，股東結構優化方面，2025年8月原PE股東中信產業基金退出，引入優質長期戰略投資者，強化資本市場信心；2025年11月成功納入MSCI全球小型股指數，吸引國際被動基金關注，國際投資者持倉比例提升至15%。此舉不僅提升企業估值，更為未來跨境擴張鋪路，體現集團從區域龍頭向全球美健康服務標桿企業的轉型。

數智化賦能未來 夯實可持續增長根基

數智化是美麗田園可持續發展的核心引擎，2025年重磅打造「美麗田園商業系統」，涵蓋客戶價值成長、強平台多品牌、並購價值成長及數智化與AI四大系統。客戶價值成長系統構建全鏈路運營閉環（推廣至裂變），會員留存率提升25%，客戶終身價值增長30%；數智化系統應用AI模型於研源醫療，實現診療方案精準化，服務效率提升40%，並推出7×24全天候服務平台，覆蓋用戶超50萬人次。2025年，集團將AI技術深度融入產品研發，例如通過大數據分析用戶膚質變化，開發定制化抗衰方案，客戶滿意度達92%。管理層激勵機制進一步優化，2025年將未來三年收入及利潤目標與股權激勵深度綁定，首年業績超額達成（目標完成率115%），驗證激勵有效性。2026年，集團上調激勵對應的三年業績目標，強化長期回報承諾。三大超級戰略（超級品牌、超級連鎖、超級數字化）為未來指明方向：超級品牌致力構建美健康品牌矩陣，參與行業標準制定；超級連鎖目標打造20個收入過億核心城市，構建自有供應鏈能力；超級數字化則推動企業管理數智化轉型，目標成為行業標桿。市場預測，2026年中國美與健康服務市場規模將達3.2萬億元，年增長率15%，美麗田園憑藉數智化賦能與生態佈局，持續領跑行業。其商業系統不僅提升內部效率（人力成本降低18%），更為客戶創造長期價值，實現企業與社會的雙贏發展，彰顯高質量發展的內在動力。