宜品營養二次遞表港交所 中國羊奶粉市場佔有率第二

宜品營養科技（青島）集團有限公司於2026年4月12日重新向香港交易所遞交上市申請，由海通國際及中信建投擔任聯席保薦人。該公司專注於羊奶粉及FSMP（特殊醫學用途配方食品）領域，為全球中國營養集團，提供高營養、易吸收、低致敏的嬰幼兒食品解決方案。據2024年零銷售額計，其在中國羊奶粉市場佔有率達14.0%，位居第二；在嬰幼兒配方羊奶粉市場佔有率17.6%，同樣排名第二；在嬰幼兒FSMP市場佔有率4.5%，位列中國本土品牌第二。此次遞表旨在加速擴張生產基地、強化研發投入，並提升品牌在高端嬰幼兒食品領域的影響力，以應對市場競爭加劇與消費者需求多元化趨勢。

市場定位與產品佈局深度解析

宜品營養自2018年起連續八年擔任中國航太基金會唯一配方羊奶粉合作夥伴，其產品矩陣涵蓋全系列羊奶粉、FSMP、嬰幼兒配方羊奶粉及兒童成人營養配方奶粉。核心產品如「宜品羊奶粉」以低致敏性、高吸收率為賣點，針對易過敏、乳糖不耐或消化吸收不良的特殊人群設計，符合中國嬰幼兒健康消費升級趨勢。據中商產業研究院2024年報告，中國羊奶粉市場規模已達200億元，年複合增長率12.5%，其中高端配方產品需求年增18%。宜品透過專利技術提升羊奶蛋白質利用率，2023年研發費用佔營收5%，推出三款新配方產品，使產品線覆蓋0-3歲嬰幼兒及成人營養需求。其市場佈局聚焦於一線城市高端商超及電商平台，2023年線上銷售佔比達35%，較行業平均高10個百分點。公司強調「營養科技」核心價值，與中科院合作開發益生菌添加技術，有效降低腸胃不適發生率，這成為其區隔競爭對手的關鍵差異點。

行業競爭格局與戰略優勢分析

在中國羊奶粉市場，宜品目前穩居第二，僅次於伊利集團（佔有率15.2%），但其在嬰幼兒配方羊奶粉細分領域市佔率17.6%已超越蒙牛（16.8%），顯示專注領域的優勢。行業分析指出，宜品的競爭力源於「精準切入特殊需求市場」：中國約10%嬰幼兒存在輕度過敏或消化問題，而宜品的低致敏配方產品市佔率達22%，遠高於行業平均。對比伊利、蒙牛等綜合性乳企，宜品聚焦羊奶粉專屬研發，避免與傳統牛奶粉市場正面衝突。Euromonitor數據顯示，2024年羊奶粉行業集中度提升，TOP5企業市佔率從55%升至62%，但宜品憑藉「全鏈條自控」優勢——從牧場直供、無菌生產到品質檢測，實現產品合格率99.8%，大幅降低異常事件風險。此外，公司與三甲醫院合作建立臨床試驗數據庫，2023年發表3篇關於羊奶粉對嬰兒腸道健康影響的學術論文，強化專業背書。這不僅提升消費者信任度，更為後續擴張奠定數據基礎，使品牌在高端市場的認知度提升至78%。

上市戰略與未來發展路徑規劃

此次遞表是宜品「三年擴張計劃」關鍵一步，目標透過港交所融資20億港元，用於建設青島智能化生產基地、擴大研發中心及佈局海外市場。具體規劃包括：2025年新增兩條羊奶粉生產線，產能提升40%；2026年啟動歐洲市場試水，針對德國、法國等歐洲國家的特殊醫學需求推出定制化FSMP產品。公司CEO在遞表聲明中強調：「上市不僅為資金需求，更是品牌升級契機，將加速推動羊奶粉標準化與國際認證。」行業觀察指出，中國羊奶粉市場正進入「品質競爭」階段，2024年監管層出台《特殊醫學用途配方食品生產許可審查細則》，要求企業具備臨床數據支持，宜品的研發實力使其在合規性上具備先發優勢。此外，公司規劃建立「營養數據雲平台」，整合用戶健康數據，提供個性化膳食建議，這將成為未來增長新引擎。預期上市後三年內，宜品市佔率有望突破16%，並在FSMP領域衝擊前三名。