保健食品族群海外佈局成效顯著 3月營收年增逾三成

保健食品股如大研生醫（7780）、漢田生技（1294）及綠茵生技（6846）近期海外市場拓展與電商策略雙管齊下，3月營收表現亮眼。大研生醫受日本市場爆發推動，單月營收年增40.2%；漢田生技累計首季營收年增30.56%；綠茵生技因電商提前母親節促銷，3月營收年增20.48%。海外通路拓展、電商提前佈局及產品創新是業績成長主因，帶動整體營收逆勢上揚。大研生醫第二季外泌體新品上市、漢田生技產能優化與綠茵生技印度市場啟動，預期將持續推升下半年營收動能，反映保健食品產業全球化佈局已進入加速期。

海外市場拓展成關鍵驅動力

大研生醫在日本市場的突破性成長，成為業績關鍵引擎。該公司透過官網與Amazon平台雙通路策略，成功切入日本保健食品市場，3月單月營收1.68億元，年增40.2%，累計第一季營收4.64億元，年增38.55%。日本保健食品市場規模約1.2兆日圓，年複合成長率達5-7%，大研生醫憑藉針對當地消費者偏好的產品調整，如低糖、天然成分配方，迅速建立品牌認知。日本銀髮族增加與健康意識提升，使抗衰老產品需求激增，公司外泌體保養品已試銷熱烈，第二季將正式上市，預期將成為新成長動能。分析指出，大研生醫日本市場佔海外營收比重達35%，且正擴大與當地百貨公司及藥妝店合作，覆蓋率提升至80%。此策略不僅提升短期營收，更為長期海外擴張奠定基礎，預期2024年海外營收佔比將突破50%，遠高於2023年30%水準。日本市場競爭激烈，但大研生醫憑藉技術研發與在地化營運，成功避開同質化紅海，展現出強勁的市場適應力。此外，公司正規劃在東京設立區域研發中心，深化產品創新，以應對日本法規嚴格與消費者高標準的挑戰，確保長期競爭優勢。

電商策略與海外佈局雙軌推進

漢田生技作為軟袋保健品製造龍頭，3月合併營收0.76億元，年增3.29%，累計首季營收2.28億元，年增30.56%，產能稼動率提升至80%，較去年成長15個百分點。軟袋技術能有效保護活性成分、避免氧化，符合全球健康產品趨勢，尤其受歐美與東南亞市場青睞，該技術已獲多項專利，成本較傳統包裝低10%，大幅提升產品競爭力。公司策略聚焦於新舊客戶同步貢獻，海外市場拓展成效顯著，東南亞佔比達25%，歐美市場則透過電商平台如Amazon擴展。第二季將深化與東南亞Lazada等平台合作，並拓展德國、法國等歐洲市場，預期海外營收佔比提升至35%。隨產能利用率提升，規模效益逐步顯現，毛利率預期將提升2-3個百分點，利潤率優化可望帶動獲利成長。行業分析顯示，保健食品製造業海外化是必然趨勢，全球市場預計2024年達2.5兆美元，年成長6%，漢田憑藉技術優勢與市場佈局，已搶佔先機。公司亦積極研發植物基保健產品，以因應歐美市場對永續原料的需求，並強化供應鏈韌性，降低地緣政治風險。此策略不僅確保業績穩定成長，更為未來擴張儲備彈藥，預期2024年海外營收成長率將達25%以上，領先業界平均水平。

電商促銷與海外拓展雙重效應

綠茵生技受益於電商提前舉辦母親節促銷活動，3月合併營收0.99億元，年增20.48%；累計首季營收1.98億元，年減14.89%，但預期第二季將追上去年同期。電商平台如PChome、蝦皮提前於3月推出母親節專案，結合限時折扣與贈品，刺激消費，使3月營收表現優於預期。海外市場拓展是核心動能，東南亞市場穩定成長，東北亞出貨量增加，日本市場營收比重預期下半年顯著提高。日本保健食品需求旺盛，綠茵已與當地經銷商建立長期合作，產品線涵蓋膳食補充劑與功能食品，市佔率逐步提升。印度市場則預計第四季起銷售放量，該國保健食品市場年成長率約10%，綠茵已建立當地生產合作夥伴，降低物流成本30%，並針對印度消費者偏好開發低成本產品。公司強化供應鏈管理，確保海外訂單及時交付，並透過社群媒體精準行銷提升品牌曝光。全球保健食品市場趨勢顯示，健康意識提升與人口老齡化將持續推動需求，綠茵的海外策略在2024年全面發酵，預期全年營收成長15-20%。下半年傳統旺季（7-9月）將迎來業績高峰，尤其在亞洲市場需求強勁下，日本與印度市場銷售放量可望推升獲利。此外，綠茵正規劃與國際健康品牌合作，擴大產品組合，進一步鞏固海外佈局優勢。