華爾街老將警示美股高風險轉向醫療保健避險

華爾街老將警示美股高風險轉向醫療保健避險

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2026 年 1 月 17 日

Trivariate Research 創辦人兼執行長亞當·帕克（Adam Parker）近期在接受 CNBC 訪問時表示，他對當前的美股市場感到謹慎。這與他過去三年的態度有顯著轉變。這位資深策略師指出，市場目前的預期心理過高，這種環境下的風險回報比並不如以往具吸引力。

帕克觀察到目前的市場機制存在不對稱性。他強調：「在今天的市場中，財報未達預期的懲罰，比超越預期的獎勵要嚴厲得多。」這意味著企業容錯率極低，任何微小的失誤都可能導致股價劇烈修正，投資人在操作上需更加審慎。

面對當前市場風險，帕克建議投資人應適度調整投資組合，並對醫療保健類股採取加碼（Overweight）策略。他指出，在一個由科技主題主導的投資組合中，醫療保健板塊能提供關鍵的分散風險效果。雖然他在過去六個月的表現並不如預期，但他指出近期的績效已開始改善。

帕克特別點名台積電(TSM)近況令人鼓舞。他形容台積電是一家中「相當清醒且穩健」的公司，甚至稱之為「地球上最重要的資產」。這顯示在 AI 硬體基礎設施的建置過程中，具備技術護城河的晶片製造商仍是市場關注的核心焦點。

展望今年的企業獲利預期，市場目標設定得相當積極。根據分析數據，科技類股如科技精選行業 SPDR 基金(XLK)與 iShares 美國科技 ETF(IYW)的預估成長率高達 30%，而整體市場成長率則預估為 15%。帕克警告，這些成長預期大部分是「集中在下半年」。這意味著，雖然一月到四月的市場表現尚可應對，但隨著時序進入下半年，達成業績目標的壓力將會遽增。

除了企業獲利壓力，聯準會（Fed）的政策不確定性也增加了市場的複雜度。帕克坦言他對於如何解讀聯準會的動向感到「有些困惑」。市場難以判斷未來的降息究竟是代表經濟強韌的訊號，還是暗示「情況變糟」的救市手段。

儘管利率政策充滿變數，帕克認為目前市場仍有一個可靠的順風，那就是資產負債表的擴張。這項因素持續為金融市場提供流動性支撐，是當前宏觀環境中少數較為明確的利多因子。

此外，在訪談的最後，帕克提出了一個令市場意外的觀察：黃金現在似乎與 AI 交易產生了連動關係。他指出這與過去兩年市場的認知大相徑庭，顯示傳統的資產配置和避險假設可能已不再完全適用。這意味著投資人在進行資產配置時，不能單純依賴過去的相關性模型。

免責聲明：本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。