醫療保健產業波動創新藥物與併購引資金流向

2025 年全球醫療保健產業表現不如預期，儘管新藥創新不斷，個股如 Moderna(MRNA)短線大漲，但整體回報遠落後於金屬及半導體等強勢板塊。根據 BestBrokers 數據顯示，在 20 個產業中，醫療保健僅位列第 14 名，全年總回報僅為 15.08%。與之相比，金銀礦業則表現驚人，升幅分別高達 207%及 176%，半導體、材料等板塊亦表現強勁。

在 2025 年，多家醫藥巨擘積極推進新藥上市。例如諾和諾德(NVO)已推出 FDA 核准的 GLP-1 減重口服新劑型；禮來公司(LLY)研發的下世代肥胖療法備受市場看好，其市值逼近 1 兆美元（965.4 億）。儘管個別公司表現亮眼，整體產業仍受限於監管、價格壓力與市場結構等因素，導致資金回報難以反映創新成果。

值得一提的是，個別醫療股如 Moderna 近期強勢反彈。過去五個交易日累計漲幅近 29%，使其成為主要 ETF 成份股（如 GNOM、IDNA、FBT），進一步推升了相關 ETF 的短期表現。然而，多數醫療 ETF 在 2025 年的表現平平，大型基金亦指出選股難度提升，產業回報未能如期反映治療創新。

此外，Ascendis Pharma(ASND)近期傳出歐洲大型藥廠有意進行併購，使得 ASND 大漲 7.5%，增加了個股交易的熱度。這樣的收購預期也進一步推動了資產重組行情，投資人需留意高市值公司成為併購標的可能性。

BestBrokers 分析師 Alan Goldberg 指出，2026 年的展望將更依賴個別企業的研發實力與商業執行，整體板塊難以再現以往高成長。隨著產業競爭加劇和法規環境持續變化，醫療保健投資回歸精選個股而非板塊配置。部分分析師警告，儘管新藥創新成果突出，但投資人仍需重視法規門檻及市場定價風險，逢低佈局需審慎評估資產波動與長期潛力。

總體來看，醫療保健產業雖然不乏爆發性個股和併購題材，但難以擺脫板塊結構性回報乏力的困境。展望 2026 年，資金流向將更加集中於市場領先企業和具備研發突破的公司。投資人需加強公司基本面分析，精選個股佈局，才能把握醫療產業嬗變中的投資機會。