華爾街老將警示美股高預期風險轉投醫療保健避險

華爾街老將警示美股高預期風險 轉投醫療保健避險

權知道

2026 年 1 月 17 日

TSM、SOXX 與 GSPC 的市場氛圍有所轉變。Trivariate Research 創辦人兼執行長 Adam Parker 近期接受 CNBC 專訪時，直言對當前美股市場感到謹慎。Parker 表示，過去三年他一直持保守態度，現在他發現市場預期過於高漲，這種環境下投資的風險回報比相較以往已不那麼吸引人。

Parker 強調，目前市場機制存在著不對稱性，企業財報未達預期時所受的懲罰遠大於超出預期帶來的獎勵。這意味著企業犯錯的成本極高，任何微小的失誤都可能引發股價大幅修正。因此，投資者在操作上需更加謹慎。

面對這種風險，Parker 建議投資人應對醫療保健類股採取加碼策略，以分散科技股的投資風險。他推薦追蹤相關指數如 XLV（醫療保健精選行業 SPDR 基金）和 IYH（iShares 美國醫療保健 ETF）。Parker 指出，在一個由科技主題主導的投資組合中，醫療保健板塊能提供關鍵的分散風險效果。

儘管這項策略在過去六個月的表現不如預期，但近期已開始有所改善。他強調，在標普 500 指數宛如「三分之二個 AI ETF」的情況下，將資金配置轉向醫療保健領域，是平衡投資組合波動的重要手段。

此外，Parker 也提到支撐美股漲勢的 AI 交易需要恰到好處的資本支出（CapEx）。他特別點名台積電(TSM)近期業績表現令人鼓舞。Parker 形容台積電(TSM) 被視為一家「相當清醒且穩健」的公司，甚至是「地球上最重要的資產」。這顯示在 AI 硬體基礎設施建置過程中，具備技術護城河的晶片製造商仍是市場關注的核心焦點。

展望今年的企業獲利預期，市場目標設定得十分積極。根據分析數據，科技類股如 XLB（科技精選行業 SPDR 基金）與 IYW（iShares 美國科技 ETF）的預估成長率高達 30%，而整體市場則為 15%。Parker 警告，這些成長預期大部分集中在下半年。這意味著一月到四月的表現尚可應對，但隨著時序進入下半年，達成業績目標的壓力將加大。若企業無法在後續季度繳出符合市場高標準的成績單，股價回檔的壓力將隨之而來。

聯準會（Fed）的政策走向則增加了市場複雜性。Parker 表示他對於如何解讀聯準會的動向感到「有些困惑」。市場難以判斷未來降息是代表經濟強韌的訊號，還是暗示「情況變糟」的救市手段。儘管利率政策充滿變數，但 Parker 認為目前市場仍有一個可靠的順風，那就是資產負債表的擴張。

最後，Parker 提出一個令市場意外的觀察：黃金現在似乎與 AI 交易產生了連動關係。這與過去兩年市場的認知大相徑庭，顯示傳統的資產配置和避險假設可能已不再完全適用。這意味著投資人在進行資產配置時，不能單純依賴過去的相關性模型。當黃金這類傳統避險資產開始與成長型主題（如 AI）同步波動時，投資人需要重新審視手上的避險部位是否真能發揮預期的對沖效果。

本文僅供參考，不構成任何投資建議。投資者應獨立判斷並負責任。