聯準會褐皮書顯示美經濟活動停滯 就業市場疲軟通膨壓力增大

聯準會最新發佈的經濟褐皮書顯示，美國經濟活動近期幾乎陷入停滯，而就業市場則持續走弱，通膨壓力亦日益增大。報告指出，十二個聯邦儲備區中有半數轄區的僱主招聘意願下降。不僅政府停擺對經濟數據造成了影響，人工智能的應用也對求職者前景構成了壓力。

聯準會在最新的調查中發現，企業成本和物價壓力依然存在。關稅與醫療保險費用上漲推高了企業支出，可能加重通膨擔憂。此外，消費支出出現兩極分化的跡象：高收入消費者支出保持韌性，但中低收入家庭卻被迫「勒緊褲腰帶」。

聯準會指出，本次經濟褐皮書的重要性超乎以往，因為過去六周求職者面臨的形勢不樂觀。聯邦儲備系統 12 個地區分支中有半數報告僱主招聘意願下降。儘管裁員公告有所增加，許多企業通過招聘凍結、僅替換性招聘和自然減員來限制員工數量。此外，一些企業指出人工智慧取代了入門級職位，或使現有員工生產率提高到足以抑制新招聘的程度。

就工資方面，雖然總體增長溫和，但製造業、建築業和醫療保健等行業因勞動力供應緊張而經歷更大程度的壓力。此外，醫療保險費上漲繼續給勞動力成本帶來上行壓力，製造商和零售商則承認更高的投入成本，主要由於關稅造成的價格上漲。

在非金融服務業方面，收入大多持平至下降，貸款需求報告結果參半；農業和能源行業狀況基本穩定，但石油和部分農作物面臨低價環境的挑戰。企業因關稅出現利潤率壓縮或財務壓力的情況亦有報告。

展望未來，聯準會認為成本上行壓力將持續存在，而近期提價計畫則存在分歧。消費者整體支出進一步下降，但市場呈現明顯的兩極分化特徵：高端零售支出保持韌性，而中低端消費受到更大衝擊。此外，政府停擺對消費者購買決策產生了負面影響。

汽車市場遭受特定衝擊，美國聯邦稅收抵免到期後電動汽車銷量出現下降。旅遊和旅行活動在近幾周變化不大，部分業內人士注意到消費者在非必要支出上持謹慎態度。費城地區的餐館老闆觀察到家庭餐廳客滿，但競爭已將客單價推入無利可圖境地。

此外，社區組織則觀察到食品援助需求增加，部分原因是政府停擺期間 SNAP 福利發放受到乾擾。這些現象凸顯了政策不確定性對低收入群體的直接衝擊。