營養保健產業千億賽道需求細分驅動變革

營養保健千億成長賽道，需求細分驅動產業變革

根據財通證券的最新研報顯示，中國營養健康食品市場規模持續增長，2019 至 2024 年間年複合成長率達 6.3%，但與美國、韓國及澳洲等國家相比，人均消費仍具提升空間。人口老齡化及年輕人（Z 世代）對健康的重視驅動了市場需求的兩大主要來源：老年保健與口服美容、益生菌等新興品類。

在渠道方面，線上銷售佔據主導地位，尤其以抖音為代表的消費教育渠道以及跨境電商的高速增長。2024 年營養保健產品線上渠道份額達到 60%，較 2021 年提升了 12 個百分點；其中，抖音渠道以 53%的速度快速增長。

品類層面，傳統品類如骨骼健康市場呈現出大規模、穩健增長及劑型創新等特徵。新興品類則因其小基數、爆發式增長和強烈的營銷屬性而引人注目，近年來在明星成分（如麥角硫因）及專利菌株的作用下，口服美容、益生菌市場增速顯著，並催生出斐萃、wonderlab 等新興品牌。

下游品牌的競爭格局呈現分散狀態，但需求的擴容為中游代工企業帶來了發展良機。與歐美市場相比，中國營養保健代工業還處於較低水平，仙樂健康及百合股份等龍頭企業有望藉此機會提升規模效應並共享行業增長紅利。

綜合而言，多個因素驅動著這一千億級的成長賽道發生變化。下游品牌競爭格局分散，而中游代工則擁有優勢，特別是在新興品牌輕資產入局的情況下，這為相關企業帶來了廣闊機遇。因此，在這個市場中，金達威、技源集團、仙樂健康、百合股份及湯臣倍健等公司值得關注。

當然，面對著激烈的市場競爭、政策變動以及食品安全等方面的風險，行業內各參與者仍需謹慎應對，並抓住海外擴張的潛在機會。