美醫保給付增幅驚慄僅0.09% 健保股重挫市值蒸發800億美元

美國政府公佈的 2027 年度聯邦醫療保險給付費率，僅上調 0.09%，遠低於近年平均水準。雖然最終數字可能在 4 月進行調整，但這個增幅仍遠不及預期的 6%。由於給付費率未達市場預期，已壓縮保險公司的獲利前景，因此引發市場信心重挫，健康保險股 27 日出現大幅下跌，市值約蒸發 800 億美元。

根據美國 YouTuber The Retirement Nerds 指出，如果投資者持有健康保險公司的股票，現在恐怕難以展露笑容。1 月 27 日，美國健康保險類股呈現雪崩式下挫，合計市值減少 800 億美元。原因是川普政府公佈明年度聯邦醫療優勢計畫（Medicare Advantage）對保險公司給付費率上調幅度僅 0.09%，遠低於預期的 6%。這項決定引發市場對獲利前景的擔憂。

瑞穗證券醫療保健類股策略師 Jared Holz 表示，這是初步提案，最終結果預計 4 月公佈，但即便修訂後有所改善，現階段仍對市場造成衝擊。許多投資者已提前押注今年將是保險股的轉捩點，現今這個結果無疑讓這些押注落空。

儘管給付費率要到 4 月才定案，這段期間成為各大保險公司全力遊說的關鍵時刻。不過，市場信心已然受挫，聯合健康（UnitedHealth）股價單日下跌近 20%，哈門那（Humana）也重挫近 19%。分析師警告，給付費率幾乎持平，對早已承受高昂成本壓力的保險業者來說，沒有喘息空間。Baird 資深研究分析師 Michael Ha 指出，醫療成本增長速度落在 4%到 9%，聯合健康更直言接近 10%，即使最終上調 1%到 2%，也無法追趕成本。因此，2027 年獲利壓力非常明確，保險公司必將採取措施，如縮減福利或壓縮方案內容。

仰賴聯邦計畫補助的保險公司恐被迫削減福利、壓縮方案內容，民眾自付費用同步提高。短期內整個產業仍處於獲利循環低點與政策不確定性中。不過，分析師認為這並不代表產業前景就此終結，而是進入一到兩年獲利成長受限的階段。作為產業風向球的聯合健康，最新公佈的第四季財報略高於華爾街預期，但公司同時坦承，今年營收將出現下滑。