東生華法說會預告2024年營收高個位數成長 既有產品成關鍵動能

東生華（8432-TW）總經理楊思源於4月27日召開法說會，明確指出2024年營收將受既有產品Cretrol（505(b)(2)降血脂藥）及Rancad（心絞痛藥）動能驅動，預估達高個位數成長；該公司2023年營收13.37億元年增20%，其中Cretrol市場規模約28億元，東生華佔2億元，成長潛力豐厚；乾眼症噴鼻液聚焦自費市場，戒菸釘健保給付後潛在規模逾億元；公司目標自費產品營收突破6.5億元，比重達50%，全年毛利率維持51%水準，受惠核心產品穩健及併購子公司高峰、創益的整合效益。

核心產品動能延續與市場潛力深化

Cretrol作為505(b)(2)類降血脂藥品，其法規優勢在於可基於已知藥物改進新劑型，加速FDA審查流程，目前台灣高血脂盛行率約25%，市場規模達28億元，東生華2023年相關營收約2億元，年增15%，成長空間顯著。楊思源強調，該藥品已納入健保給付，提升醫師處方意願，2024年將透過擴大區域醫療院所合作及患者教育計畫，進一步搶佔市場份額。市場分析顯示，台灣心血管疾病患者逾400萬，高強度降血脂藥需求年增8%，Cretrol的競爭優勢在於藥效穩定且副作用較低，對比市佔率領先的進口藥，東生華透過成本優化策略，預期2024年市佔率可提升至5%，帶動營收貢獻率達30%。Rancad心絞痛藥則受益於台灣心臟病急診量年增5%，2023年銷售成長12%，2024年將結合醫療院所藥物管理系統，強化長期處方依從性，預估市佔率提升至8%，與Cretrol形成雙引擎效應。

新產品佈局與自費市場策略精準落實

乾眼症噴鼻液雖已於台灣上市，但大型醫學中心需1年完成listng流程，因此2024年策略聚焦診所端自費市場，目前試銷回饋良好，2023年自費營收達500萬元，潛在市場規模約2000萬元。楊思源指出，台灣乾眼症患者逾300萬，其中40%為高風險族群，醫療院所對自費產品接受度提升，公司將擴大醫師培訓計畫，目標2024年自費營收突破2000萬元。戒菸釘學名藥方面，雖健保給付價從60元調降至28元，但市場潛在規模仍超1億元，2023年貢獻營收800萬元，2024年結合政府「戒菸減重」政策，透過社區健康中心推廣，預估貢獻2000萬元。公司更強調，自費產品如乾眼症噴鼻液及戒菸釘，毛利率達70%，可彌補健保調價對其他產品的利潤壓縮，全年自費營收目標6.5億元，比重提升至50%，較2023年40%顯著成長。

海外拓展與財務穩健性雙軌並進

海外市場佈局成為2024年關鍵增長點，2023年底取得澳門4張藥證，已獲訂單合計3000萬元，2024年將逐步貢獻營收；馬來西亞市場同步取得訂單，目標2024年海外營收年增30%，重點推廣Cretrol及Rancad，因東南亞心血管疾病盛行率高於全球平均。財務表現上，2023年營收13.37億元、毛利率51%、營益率16%，稅後純益1.88億元年增40%，主要受惠Cretrol與Rancad雙產品成長，以及併購高峰、創益後的整合效益。2024年目標維持毛利率51%水準，透過自費產品高毛利特性及海外市場擴張，抵銷健保調價影響。楊思源補充，公司正積極評估歐洲市場潛力，2025年規劃引進新藥，強化全球佈局，預估海外營收將佔總營收比重達15%，進一步降低區域風險。